国际货币基金组织（IMF）警告称，美国对人工智能（AI）的投资热潮正显示出类似互联网泡沫时代的迹象，但即使泡沫“破裂”，也不太可能引发系统性金融危机。
IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维尔·古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）表示，尽管AI投资浪潮正在推动美国和全球经济增长，但市场估值可能已超越实际效益。
他强调，与2008年的房地产泡沫不同，此轮上涨并非由债务驱动，而主要由现金充裕的科技公司资助，因此通过银行系统蔓延的风险较低。
目前，科技公司正投入数千亿美元用于AI芯片、数据中心和计算基础设施，但生产力的提升尚未在经济中明确体现。
根据IMF数据，自2022年以来，与AI相关的投资增长不到美国GDP的0.4%，而互联网泡沫时期（1995-2000年）的投资增长曾高达GDP的1.2%。
IMF警告称，AI市场的回调可能会削弱信心，并使非银行金融机构面临流动性压力，即使不会直接引发危机。
IMF的《世界经济展望》报告认为，2025年的增长受到AI投资、低于预期的利率和美元贬值的支撑，但这些因素也导致了持续的高通胀。
IMF预测美国通胀下降速度将放缓：2025年为2.7%，2026年为2.4%，而不是像之前预期的那样回到2%的目标。
维持高通胀的因素包括移民减少（导致劳动力短缺）以及特朗普政府关税的滞后影响；IMF指出，大部分进口关税成本正由美国公司承担，而非外国出口商。
📌 国际货币基金组织认为，AI投资热是帮助美国经济避免衰退的“催化剂”。然而，这个泡沫——尽管规模小于互联网时代（占GDP的0.4%，而当时为1.2%）——仍存在大幅回调的风险。如果泡沫破裂，其后果主要是股东资本损失，而非银行危机，但全球增长和市场情绪可能会受到显著损害。
