- La Chine promeut une stratégie « La Chine achète chinois » (China-buys-China) dans un contexte de tensions technologiques avec les États-Unis, visant à développer ses propres puces et son IA au lieu de dépendre de Nvidia.
- Nvidia domine toujours le segment des puces d’entraînement de l’IA, mais le marché de l’inférence — la génération de réponses à partir d’un modèle entraîné — ouvre de nouvelles opportunités. Les puces d’inférence sont moins complexes, moins chères et constituent un domaine approprié pour que les entreprises chinoises comblent l’écart avec Nvidia.
- Après que les États-Unis ont renforcé les contrôles à l’exportation, Nvidia a cessé la production de sa puce H20 pour la Chine ; Pékin a également conseillé aux entreprises de cesser de l’acheter pour des raisons de sécurité. DeepSeek a récemment mis à niveau son modèle V3 pour l’optimiser pour les puces nationales.
- Cambricon Technologies, fondée en 2016 et cotée sur le marché STAR en 2020, est devenue une favorite du marché dans l’attente de conquérir des parts du marché de l’inférence. Son action a doublé en 2025.
- Malgré une forte croissance des revenus, l’entreprise a un flux de trésorerie négatif et prévoit de lever près de 4 milliards de CNY (560 millions de dollars) pour investir dans les puces et les logiciels d’IA.
- La méthode de Cambricon pour lever des capitaux en bourse est considérée comme plus efficace que le modèle complexe soutenu par l’État qui a conduit à la faillite de Tsinghua Unigroup en 2021 et à un scandale de corruption ultérieur au sein du « Big Fund ».
- Le gouvernement modifie sa stratégie de financement de la technologie : il encourage le capital-risque pour les petites entreprises à l’innovation fondamentale et restreint les localités pauvres d’investir massivement dans l’IA. En juillet 2025, le président Xi Jinping a publiquement mis en garde contre le surinvestissement.
- Le fondateur de Cambricon, Chen Tianshi (40 ans), détient une participation de 29 % ; l’Académie chinoise des sciences en détient 16 %, ce qui montre le lien entre la science fondamentale et la commercialisation.
- Les investisseurs sont encouragés à agir comme un « filtre naturel » pour trouver les véritables versions chinoises de Nvidia, en remplacement d’une intervention étatique directe et risquée.
📌 Dans un contexte de tensions technologiques avec les États-Unis, la Chine promeut une stratégie « La Chine achète chinois », visant à développer des puces d’inférence moins complexes et moins chères, adaptées pour que les entreprises chinoises comblent l’écart avec Nvidia. Le gouvernement modifie sa stratégie de financement de la technologie : il encourage le capital-risque pour les petites entreprises à l’innovation fondamentale et restreint les localités pauvres d’investir massivement dans l’IA. En juillet 2025, le président Xi Jinping a publiquement mis en garde contre le surinvestissement. Cambricon est devenue un symbole, avec son action qui a doublé en 2025 et une levée de 560 millions de dollars pour la R&D, bien qu’elle continue de perdre de l’argent. Le fondateur de Cambricon, Chen Tianshi (40 ans), détient une participation de 29 %, tandis que l’Académie chinoise des sciences en détient 16 %, illustrant le lien entre la science fondamentale et la commercialisation.
