- Волна масштабного строительства инфраструктуры ИИ создает серьезную проблему прозрачности отчетности, так как затраты на чипы и дата-центры часто объединяются.
- Технологические компании объявляют общую стоимость долгосрочных проектов ИИ, но редко разделяют расходы на строительство инфраструктуры и затраты на чипы.
- Это серьезная проблема, так как циклы амортизации сильно различаются: дата-центры могут служить 20–40 лет, в то время как чипы ИИ могут устареть менее чем за 3 года.
- Краткосрочные затраты на чипы таким образом «захораниваются» вместе с долгосрочными активами, что затрудняет инвесторам оценку реальных рисков.
- Статья «незавершенное строительство» (Construction-in-progress) считается «большой лазейкой» для гиперскейлеров, позволяющей скрывать расходы, так как они еще не подлежат амортизации.
- Крупные технологические корпорации тратят сотни миллиардов долларов на дата-центры, чипы и сети.
- Ожидается, что расходы на дата-центры превысят затраты на строительство офисов уже в следующем году.
- Проекты ИИ рискуют столкнуться с задержками из-за нехватки электроэнергии и местной политики, что увеличивает финансовые риски.
- Alphabet зафиксировала 50,6 млрд долларов активов, не введенных в эксплуатацию в 2024 году (+44% за год).
- Amazon зафиксировала 46,4 млрд долларов (+62%); Meta — 26,8 млрд долларов (+10%).
- Эти суммы составляют соответственно 30%, 18% и 22% от чистой стоимости основных средств (PPE) трех компаний.
- Общий объем незавершенного строительства публичных компаний с капитализацией более 2 млрд долларов, связанных с ИИ, достиг примерно 214,5 млрд долларов.
- В 2024 году публичные компании 79 раз меняли оценки срока службы активов, в основном продлевая срок службы серверов и сетевого оборудования.
- Это помогает снизить амортизацию и увеличить отчетную прибыль на сотни миллионов долларов.
- Инвесторы жалуются на нехватку информации о допущениях срока службы чипов и уровне риска их устаревания.
- FASB в настоящее время не планирует требовать разделения затрат на незавершенное строительство.
📌 Масштабное строительство инфраструктуры ИИ создает проблему прозрачности учета, так как затраты на чипы и дата-центры часто суммируются. Более 214,5 млрд долларов незавершенного строительства объединяют краткосрочные чипы и долгосрочные активы. Когда чипы ИИ могут устареть менее чем за 3 года, но скрыты в проектах на 20–40 лет, инвесторам трудно оценить реальные риски. Отсутствие прозрачности может скрывать риск нерационального использования капитала и искажать показатели прибыли в глобальной гонке ИИ.
